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多方积极因素支持债市慢牛 短债基金将继续走红

  2018年下半年来,全球股市继续回调,国内债市却一路上涨,继续“开挂”:10年期国债收益率加速下行,从去年9月21日的3.71%回调至本年1月21日的3.11%(简单翻译:国债收益率下跌,意味着债券价格的利率比拟无风险利率更有优势,债券价格上涨)。

  债牛还能走多远?

  综合市场研报,目前影响债市的因素多为侧面,在经济疲弱、货币宽松、美联储加息弛缓预期等格局下,业内预期债牛仍将继续。

  1、GDP增速下行,利率或步入长时间下行周期

  经济基本面对利率影响的路径为:在经济下行周期,企业盈利减少,

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,长时间投资动力降低,从而减少市场资金需求,从而导致资金资本有下降动力,即利率下降。

  2、货币政策合理充分,流动性宽松翻开债牛空间

  央行本年基本执行了相对宽松的货币政策,年内多次定向降准。对于2019年的货币政策,大要率执行合理充分的基调,定向降准与定向降息将是未来的次要手腕,

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,利率依然有下行空间。

  3、美联储2019年大要率结束加息周期

  从美联储的亮相看,美联储有更多官员(较9月)下调加息次数预期。如果2019年美联储结束加息周期,国内货币政策受到的外部影响将会更小,债市将有更好的默示。

  整体来看,

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,2019年的债券投资一方面要掌控

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